近期经济数据显示,这是美国消费者与美联储之间的角力

要么消费者不得不降低通胀预期,要么美联储必须开始显露缩表迹象。

密歇根大学每月对消费者进行现状信心和预期信心这两项信心调查。初值在月中公布,而终值将在月底公布。除了提供消费者对经济的看法之外,这项调查还会给出1年和5年的通胀预期。本月消费者信心指数低于预期;但仍报于大流行以来最高水平。不过,人们更感兴趣的是通胀预期数据。1年期通胀预期报于3.7%,而市场预期和3月前值分别为3.2%和2.7%。这个数字创下了自2012年以来最高读值!


来源:University of Michigan

正如我们所看到的,股票市场具有前瞻性,这意味着股票在定价时会将公司未来收益纳入考量。今天,标普500指数、纳斯达克100指数和道琼斯指数悉数创下历史新高。衡量标普500指数波动性的VIX指数目前处在新冠大流行前水平,落在16.42附近,低于分界水平20.00。


Tradingview, CBOE, City Index

当我们注意到GME和AME等meme股票(特指那些在缺乏基本面支撑背景下大起大落的股票)的近期走势,最近的Archegos基金爆仓事件 (不仅导致旗下基金崩溃,还带来了100亿美元的银行亏损)以及Coinbase等交易所高波动性交易工具近期的风头正劲,就会发现,当前市场资金的充沛程度确实显而易见。那为什么美联储不踩刹车呢?

本周早些时候,美联储主席鲍威尔在接受《60分钟》节目采访时表现乐观,但他仍在用“暂时”和“不可持续”等词来描述通胀预期和债券殖利率。不过,消费者并不相信他的说法。在当前的经济刺激措施下,零售销售飙升,3月非农就业人数接近100万,消费者有什么理由不对1年后通胀率做出大幅上升的预期?这是个价值数万亿美元的问题!

现在有两种说法争执不下。一种是“不要跟美联储唱反调”,另一种是“永远不要低估美国消费者”。其中一种必须让步。要么消费者必须降低通胀预期,要么美联储不得不开始显露缩表迹象。这场战斗的赢家将决定货币政策下步走向!



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